ไม่ใช่เรื่องแปลกครับที่คนสอบ CFA จะมีวิชาแพ้ทาง และวิชาการวิเคราะห์เชิงปริมาณก็เป็นหนึ่งในวิชาที่คนปวดหัวกับมันมากที่สุด วันนี้ได้นำบทความที่ Stuart Reid  นักวิเคราะห์เชิงปริมาณหรือ Quant เล่าถึงประสบการณ์การสอบ CFA มาให้ยลกันนะครับ

1. CFA ยากสำหรับทุกคน,,,,แม้คุณจะเป็นซุปเปอร์แมน

รีทได้เล่าว่าตัวเขาเองเรียนจบในสายวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ด้านการประดิษฐ์หุ่นยนต์ซึ่งคนที่จบสาขานี้จะได้รับการยอมรับว่ามี IQ สูงกว่าชาวบ้านชาวเมืองเขา แต่สิ่งที่ไม่น่าเชื่อคือ เขาสอบไม่ผ่าน CFA level 1 โดยรีทได้ให้เหตุผล(แก้ตัว)ว่า งานทางด้าน Quant ของเขาไม่จำเป็นต้องอ่านหนังสือเป็นตันๆและต้องทำสรุปโน็ตย่อซึ่งจำเป็นอย่างมากสำหรับการสอบ CFA ถึงแม้เขาจะมีความจำที่ดีและเข้าใจเนื้อหาได้อย่างรวดเร็วแต่มันก็ไม่ได้ช่วยอะไรมากนักในการสอบ เขาใช้เวลานานมาก กว่าที่จะสามารถเข้าถึงเนื้อหาที่ CFA ต้องการจะถาม    ดังนั้นอย่าคิดว่าการที่คุณมี IQ สูงแล้วจะสามารถใช้เวลาในเตรียมสอบ CFA ได้น้อยกว่าคนอื่นเลยครับ มันไม่จริงหรอก

2. การสอบ CFA ช่วยเปิดโลกทรรศนะ

“การทำงานด้าน Quant คุณจะเห็นทุกอย่างเป็นตัวเลขและสูตร ซึ่งมันทำให้อ่านหนังสือในบางวิชาง่ายขึ้น แต่พอมาเจอวิชาอย่าง Ethics, Economics, Financial statement ดูเหมือนว่าหลักการทางด้าน Quant แทบจะไม่มีความหมายเลยทีเดียว ซึ่งในชีวิตการทำงานของคนเราคงไม่สามารถเก่งเฉพาะเรื่องที่เราถนัดได้เท่านั้น”

รีทเล่าว่า การได้สอบ CFA ทำให้โลกเขากว้างขึ้น เขาเข้าใจแล้วว่าการแก้ปัญหาทางธุรกิจในปัจจุบัน จำเป็นต้องเข้าใจศาสตร์ในหลายๆด้าน ซึ่งใน CFA ได้สอนใช้เครื่องมือหลายๆอย่างเพื่อใช้แก้ปัญหาได้อย่างถูกต้อง

3. มอง CFA เป็นการลงทุนระยะยาว

“สำหรับ Specialist การสอบ CFA เหมือนกับบังคับให้เด็กๆกินผัก เขายอมที่จะทำ Model มหาโหดหรือนั่งทำงานในวันหยุดเสาร์อาทิตย์เป็นเวลา 1 ปีดีกว่า ผมเข้าใจคนที่ยังลังเลกับการสมัครสอบ CFA ในรอบนี้แต่ผมแนะนำว่าคุณต้องมองอะไรยาวๆ ทุกวันนี้ CFA เป็นที่รู้จักดีแล้ว ผู้บริหารเกือบทุกบริษัทรวมทั้งกรรมการบริษัทหลายคนมี CFA ในมือกันทั้งนั้น ถ้าคุณเพิ่งเริ่มทำงานคุณอาจจะ focus ที่งานเป็นหลักและหยุดการสอบ CFA เอาไว้ก่อน แต่หากคุณเรียนรู้งานครบแล้วซึ่งผมประเมินว่าใช้เวลาไม่เกิน 3 ปี คุณควรกลับมาตั้งเป้าหมายกับการสอบ CFA อีกครั้ง”

4. สำหรับคนที่ไม่เก่งวิชา Quantitative ดูทางนี้

“ผมของแนะนำหนทางที่คุณจะเข้าใจวิชา Quantitative ได้มากขึ้นโดยลองเข้าไปดูเนื้อหาเหล่านี้ครับ”

https://www.khanacademy.org/math/probability

http://quantocracy.com/

https://www.coursera.org/course/mathematicalmethods

CR: Stuart Reid

ทุกคนคงรู้ดีว่าราคา Iphone มีผลต่อการซื้อน้อยกว่าสินค้าอื่นๆ แต่ทราบกันหรือไม่ว่า Elasticity ของ Iphone มีค่าเท่าไร

มีคนทำการเก็บข้อมูลและวัดผลค่าความหยืดหยุดต่อความต้องการ Iphoneพบว่า Elasticity ของ Iphone รุ่นที่ออกใหม่ในสหรัฐ มีความยืดหยุ่นตำ่มากประมาณ 0.6 เท่านั้น ในขณะที่ Iph้one รุ่นเก่าจะมีความหยืดหยุ่นต่อราคาสูงขึ้นมากเป็น 2.57 นั่นเพราะมีสาวกไอโฟนจำนวนไม่น้อยที่รอสอยช่วงโทรศัพท์ตกรุ่นอยู่นั่นเองคราบ

เงิน 100 บาทอีก 50 ปีจะซื้ออะไรได้บ้าง (เป็นวิจารณญาณของผู้เขียนเอง)
1.ไม่พอซื้อก๋วยเตี๋ยวข้างถนนเนื่องจากอีก 50 ปีข้างหน้าก๋วยเตี๋ยวข้างถนนจะราคาชามละ 120 บาทเป็นอย่างน้อย
2.ให้ขอทาน ก็ไม่เอา ปัจจุบันขั้นต่ำที่ขอทานจะรับคือ 20 บาทในอีก 50 ปีข้างหน้า แบงค์ 100 ก็น้อยไปสำหรับพวกเขาแล้ว
3. น้ำมันแก็สโซฮอล 1 ลิตร ในอนาคตราคาน้ำมันจะปรับขึ้นอีกครั้งและ จะขึ้นไปถึง 110 บาทต่อลิครในอีก 50ปีข้างหน้า
4.ไข่เจียวหมูสับหนึ่งจาน ปัจจุบันร้านอาหารคิดราคาไข่เจียวหมูสับจานละ 30 บาท ในอีก 50ปีข้างหน้าราคา ไข่เจียวหมูสับจานละตกจานละ 105 บาท
5.รองเท้าแตะแบบบ้านๆ ปัจจุบันราคาคู่ละประมาณ 40 บาทในอีก 50ปีข้างหน้สราคารองเท้าแตะจะตกประมาณคู่ละ 135 บาท
6.ค่าขนมเด็กนักเรียนชั้นประถมศึกษา ในอีก 50 ปีข้างหน้าค่าขนมที่ให้เด็กชั้นประถมศึกษาไปโรงเรียนจะต้องเกิน 100 บาทเพื่อให้เพียงพอกับค่าอาหารและค่าขนมที่แพงขึ้น
7.Line sticker คาดว่าในอีก 50ปีข้างหน้า ราคาขั้นต่ำของ Line sticker จะอยู่ที่ 100 บาทต่อแบบ(ถ้ายังใช้ line กันอยู่นะ)
8. สินค้าร้าน DISO จะขึ้นราคาเป็น 100 บาท/ ชิ้นในอีก 50 ปีข้างหน้า
9.ค่าที่จอดรถในมาบุญครอง อีก 50ปีข้างหน้าคาดว่าจะขึนเป็น 100 บาท ต่อ 4 ชม.

ต้องยอมรับว่าวันนี้ต้นทุนการศึกษาของน้องๆยุคใหม่สูงกว่าของรุ่นพี่ๆมาก บริษัทส่วนใหญ่มีนโยบายในการรับน้องๆที่จบปริญญาโทซึ่งเป็นค่านิยมที่มีมาก่อนที่พี่จะเริ่มทำงานประจำเสียอีก แน่นอนว่าค่านิยมนี้อาจจะเปลี่ยนไปหลังจากหลายบริษัทในอเมริกา(google) ออกมาประกาศรับเด็กโดยไม่เน้นการศึกษา แต่สำหรับเมืองไทยการเปลี่ยนแปลงนี้อาจจะกินเวลานานกว่าประเทศอื่นๆเนื่องจากค่านิยมด้านการศึกษาของประเทศเราอิงกับหน้าตาทางสังคมของผู้ปกครองด้วย วันนี้เราจะมาดูกันว่าถ้าน้องที่จบใหม่จะต้องขอเงินเดือนเท่าไรให้คุ้มค่าการศึกษาที่พ่อแม่น้องๆจ่าย

เมื่อวันก่อนได้มีโอกาสอ่าน post ของพีๆกล่ม VI เรื่องการหาโอกาสการลงทุนในเวียดนามรู้สึกเป็นประโยชน์อย่างมาก เลยขออนุญาตยกเป็นกรณีตัวอย่างการประเมินราคาหุ้นในกรณีที่เราไปลงทุนประเทศ โดยใช้ความรู้จาก CFA กันครับ
เมื่อเราไปลงทุนต่างประเทศสิ่งที่ต้องระลึกเสมอคือความเสี่ยงของประเทศไทยกับประเทศต่างประเทศนั้นไม่เหมือนกัน
ดังนั้นเราจึงต้องมีการปรับวิธีประเมินราคาหุ้นของเราเสียก่อน ซึ่งใน CFA ได้ใช้วิธีการปรับ Country risk premium หรือ CRP

ผมเคยให้นักศึกษามหาวิทยาลัยแห่งหนึ่ง ซึ่งเรียนคณะบริหารธุรกิจชั้นปีที่ 3 ทำ workshop ในห้องโดย ตั้งหัวข้อว่าทำงานประจำจะสามารถมีเงินมากในระดับเป็นเศรษฐีได้หรือไม่ โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 20 ล้านบาทก่อนเกษียณ ผลปรากฎว่าการทำงานประจำก็สามารถบรรลุเป้าหมายทางการเงินได้ แต่ทุกทีมล้วนตอบเป็นเสียงเดียวกันว่าต้องใช้จ่ายค่อนข้างประหยัดและจำเป็นต้องนำเงินเก็บที่ได้ไปลงทุนด้วย ซึ่งโจทย์ในรูปแบบนี้เห็นค่อนข้างบ่อยในข้อสอบ CFA เลยเอามาให้ลองคิดกันเล่นๆนะครับ
ถ้าตอนนี้คุณอายุ 35 ปี ต้องการเกษียณอายุ 60 และคาดว่าจะมีอายุถึง 80 ปี หลังเกษียณค้องการมีเงินใช้ 600,000 บาทต่อปีถามว่าคุณต้องเก็บเงินปีละเท่าไรถ้าคุณสามารถนำเงินไปลงทุนได้ผลตอบแทน 6% ต่อปี

PE ที่เหมาะสมของตลาดหุ้นไทยเป็นเท่าไร
PE ที่เหมาะสมของตลาดหุ้นไทยเป็นเท่าไร

วันนี้เราลองมาใช้ความรู้ CFA หาราคาที่เหมาะสมของตลาดหุ้นกันดูนะครับ ตอนที่ผมทำงานเป็น fund manager อยู่ก็ได้ใช้วิธีนีเปรียบเทียบ PE ตลาดว่าแพงหรือถูกไปหรือไม่ ซึ่งการหา PE ที่เหมาะสมมีหลายวิธีแต่ใน CFA ใช้วิธีที่เรียกว่า Justified PE ซึ่งแปลงมาจาก Gordon model
PE = D1/E * 1/(R-G)